本月维生素价格环比均有回落。2011年12月我们跟踪的8种主要维生素价格,(VB1、VB2、VC、VH、VA、VE、VK3和泛酸钙),价格均有所下滑。其中,VA、VE和VK3价格下滑幅度超过10%:VE月度均价由131元/千克下降至110元/千克,VA月度均价由144元/千克下跌至122.5元/千克,VK3由139元/千克下滑至125元/千克。我们认为,VA和VE价格持续下行的原因可能是:1)下游正面临去库存的过程。2011年前三季度VE及其衍生物出口数量达3.2万吨,同比增长14%。2) 欧洲市场销售不旺,加上欧元贬值导致部分出口产品回流参与国内竞争;

      抗生素价格持续走软。本月我们跟踪的6种主要抗生素及其中间体价格仍有回落(7-ACA、6-APA、4-AA、阿莫西林、7-ADCA 和青霉素工业盐)。其中,7-ACA,6-APA 和阿莫西林屡创历史新低。我们认为,抗生素行业一方面受到药品降价的影响,整体产业链的盈利水平受到挤压;另一方面,抗生素分级管理的政策,使得行业雪上加霜。我们预测,2012年抗生素行业需求可能仍然不佳,相关原料药和中间体价格可能还会在低位徘徊。
    本月激素类中间体价格基本稳定:本月我们跟踪的激素类中间体(皂素、双烯、地塞米松)价格基本持平。我们认为,激素类产品经历了大起大落之后,行业正在走向成熟,产品波动较小。我们预测,随着黄姜种植面积的恢复,皂素和双烯明年价格有望小幅回落。来源：兴业证券