近期，原料药产品维生素E(简称VE)出口价格有走高的趋势，国内主要生产企业浙江医药、新和成受到市场关注。国泰君安10日对此发布点评报告，具体分析如下：

1、VE目前仍处于历史最大的景气周期中；受生产企业策略变化的影响，短期价格有望小幅升高，短期趋势向好；中长期来看，VE价格难以一直维持在如此高的水平之上，原料药的周期性特点并没有打破

2、浙江医药、新和成近期策略：限产保价。 09年一季度，VE出口延续了08年4季度的趋势：价格维持在高位，但出口数量持续低迷。4月份，VE出口数量快速恢复到常态水平，价格则环比下降了10%左右，较年初下降25%。在这一趋势下，新和成公告停产2个月，浙江医药亦表示将在8月份限产或停产一段时间，国泰君安认为，两家企业的意图是：在VE需求恢复到正常水平后，期望产品价格能够维持在目前这一水平，就目前的产业格局来看，2009年VE出口价格维持在18-20美元/千克的水平的可能性比较大。浙江医药EPS：1.55元(相对乐观预计EPS：1.70元)。新和成EPS：2.10元(相对乐观预计EPS：2.60元)。

3、原料药的周期性特点并没有打破，所以其估值水平可以比照周期性的化工品，在短期趋势向好的时点可给与15-18倍PE;在目前具有防御性属性的医药板块不被市场所关注的背景下，由于具有高弹性特点，原料药类公司会成为医药板块中的热点，值得重点关注的公司除了浙江医药、新和成外，还有主要的VC生产企业东北制药。（搜狐网）